伴随政策加码，券商的科创债承销规模持续增长。
根据中国证券业协会（以下简称“中证协”）最新发布的证券公司债券（含企业债券）承销业务专项统计数据，2025年一季度，40家券商作为科技创新债券主承销商，共承销了107只债券，合计金额1042.93亿元，较2024年一季度的945.91亿元增长了10.26%。
同时，今年一季度，证券公司主承销民营企业债券金额达到1071.66亿元，同比增长了18.84%。
而在其他各类债券承销业务中，除了主承销乡村振兴债券金额有所增加，券商主承销绿色债券、低碳转型债券、“一带一路”债券的金额均呈现同比下滑态势，地方政府债券中标金额亦有所减少。
单单从主承销金额看，大型券商是承销科创债、民营企业债券的主力。
以科创债为例，一季度，中信证券、中信建投、国泰海通主承销科创债金额分别达到243.58亿元、150.67亿元、128.26亿元。同时，在主承销（或管理）民营企业债券金额排名中，中信证券依旧排在第一名，平安证券、广发证券则分列第二、第三。
但在一些“小众”债券承销业务中，部分中型券商也能占据一席之地。例如，财信证券主承销低碳转型债券金额排在行业第一名牛牛策略，主承销“一带一路”债券金额排在行业第二名，主承销（或管理）乡村振兴债券金额排在行业第四名。
科创债承销金额同比增加10%
相比2024年一季度，券商主承销科创债券数量及金额均有明显增长。
据中证协统计，2025年一季度作为科创债券主承销商的证券公司共40家，承销107只债券，合计金额1042.93亿元，承销债券数量及金额分别同比增长了30.49%、10.26%。
今年一季度，主承销科技创新债券金额排名前十的券商依次为：中信证券、中信建投、国泰海通、中金公司、华泰联合、招商证券、广发证券、申万宏源、西部证券、平安证券，金额分别为243.58亿元、150.67亿元、128.26亿元、100.50亿元、65.84亿元、37.73亿元、37.07亿元、33.61亿元、26.00亿元、24.79亿元。
数据来源：中证协牛牛策略
此外，中德证券、光大证券、第一创业承销保荐、银河证券、东方证券、国投证券、首创证券的承销金额也都超过10亿元（不到21亿元）。
值得一提的是，政策支持正在向科创债倾斜，券商承销科创债规模有望进一步扩大。
5月7日，在中国人民银行、中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》后，上交所、深交所、北交所分别发布《关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知》。
这三份通知均提到牛牛策略，鼓励证券公司为科技创新债券提供承销与做市报价联动服务，将证券公司开展科技创新债券承销、做市业务情况纳入证券公司年度评价、参与创新业务或产品试点的考虑因素。
23家券商主承民企债金额超10亿元
今年一季度，证券公司主承销金额排名第一的债券品种为民营企业债券。
中证协统计数据显示，2025年一季度作为民营企业债券主承销商（或资产证券化产品管理人）的证券公司共33家，承销（或管理）98只债券（或产品），合计金额1071.66亿元；其中，资产证券化产品59只，合计金额548.38亿元。
同比来看，券商主承销民营企业债券数量、主承销金额都在增加。
2024年一季度，有37家券商担任民营企业债券主承销商或资产证券化产品管理人，承销（或管理）78只债券（或产品），合计金额901.74亿元；其中，资产证券化产品46只，合计金额458.47亿元。
从券商层面看，今年一季度，有3家券商主承销民营企业债券金额超过100亿元，另有20家券商主承销金额位于10亿元—71亿元区间。
具体而言，今年一季度，中信证券、平安证券、广发证券的主承销金额排在行业前三，依次为：168.14亿元、133.33亿元、102.59亿元。
紧随其后的是首创证券、华泰资管、招商证券、东方证券、国联资管，承销金额分别为70.89亿元、54.36亿元、46.91亿元、45.57亿元、45.00亿元。
数据来源：中证协
中型券商瞄准“小众”业务
2025年一季度，参与乡村振兴债券承销业务的券商数量从2024年一季度的4家增加至13家，承销债券（或管理）数量由2只增加至11只，主承销金额由26.60亿元增加至96.63亿元。
其中，主承销（或管理）乡村振兴债券（或资产证券化产品）金额排名行业前五的券商依次为国信证券（13.55亿元）、中信证券（12.57亿元）、中德证券（10.00亿元）、财信证券（9.08亿元）、国泰海通（8.70亿元）。
数据来源：中证协
此外，今年一季度，证券公司主承销（或管理）绿色债券（或产品）25只，合计金额217.19亿元；主承销低碳转型债券6只，合计金额31.5亿元；主承销“一带一路”债券6只，合计金额41亿元；地方政府债券合计中标金额420.46亿元。在这几类债券中，券商主承销金额均呈现同比下滑态势。
值得一提的是，与科创债、民营企业债券主承销业务由大型券商主导所不同的是，在乡村振兴债券、低碳转型债券、“一带一路”债券等“小众”业务方面，中型券商占据了一定的市场份额。
例如，今年一季度，主承销低碳转型债券金额排在行业前五的依次是财信证券（9.23亿元）、平安证券（7.00亿元）、国泰海通（4.80亿元）、招商证券（3.50亿元）、中德证券（2.28亿元）。
在主承销（或管理）乡村振兴债券（或资产证券化产品）金额排名行业前五的券商中，同样包括中德证券、财信证券。
而主承销“一带一路”债券的券商名单，则包含财信证券、国开证券、万联证券、兴业证券等。
数据来源：中证协
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